beat365中国在线体育比宁德时代还猛阳光电源全球光储龙头三季报简直逆天了看完储能行业里几个公司的三季报，再看老大阳光电源的三季报，有一个强烈的感觉：龙头就是龙头呀，很多时候，不是行业不行了beat365中国在线体育，只是有些公司不行了而已！
前三季度公司实现营收 464.15 亿元，同比增长108.85%；归母净利润 72.23 亿元， 同比增长 250.53%；扣非净利润 70.75 亿元，同同比增长271.94%。其中 Q3 单季度实现营收 177.92 亿元，同比增长79%，环比增长11%；归母净利润 28.69 亿元，同比增长147%，环比增长0.8%；扣非净利润 27.93 亿元，同比增长152% ，环比下滑1% 。
按照此前券商对它2023全年业绩净利润70.55亿的平均业绩预期，三季报就完成了市场的全年预期，这样的业绩无疑是炸裂的，如果再对比行业，比如锦浪科技和固德威之类的三季报，阳光的这份季报，说是逆天也完全不为过！
为什么在其他很多储能公司三季报表现比较一般，甚至有些可以算是暴雷的情况下，阳光电源却还是交出了炸裂的业绩呢？
主要还是营收结构不同，三季度储能行业中表现比较一般的，大部分都是户储相关的公司，户储行业进入今年，或者更准确说中报后，业绩就相对一般了，原因则是成也欧洲，败也欧洲。
户储是因为俄乌冲突引发欧洲能源危机，叠加冬季带来的取暖需求，导致电价飙涨，户储的经济性一下子就凸显了，市场规模也快速膨胀，取得先机的企业赚得盆满钵满，但去年欧洲恰逢暖冬，加上能源安全解除，电价和天然气的价格都回到了俄乌冲突之前beat365中国在线体育，需求放缓。
加上国内实在太卷了，户储市场出来之后，不仅行业里的公司疯狂扩产，更是有无数的资本迅速涌入，结果就是供给严重超过需求，硬生生把一个刚刚大爆发的市场干成了过剩市场。
从中报开始，很多户储公司的业绩就出现增长问题了，尤其是业绩越依赖欧洲的公司，业绩问题就越大，这也是派能中报业绩开始大跌，到了三季度甚至出现亏损的主要原因。
相比这些纯粹的户储公司，阳光要好很多，阳光的逆变器业务营收占比为40%左右，储能占30%，新能源投资开发26.41%，而且储能中，阳光电源以大储为主，在今年欧洲市场遭遇户储过剩困扰的时候，国内的大储反而迎来了装机大年，此外，阳光的户储也以德国为主，德国则是整个欧洲市场表现最好的，今年上半年甚至还继续同比增长了30%，同一时期，欧洲市场下降了3% 。
前三季度，公司的逆变器出货超过超过83GW，同比增长65%，地面光伏电站占比67%，增速更快来自地面。逆变器收入168亿，毛利率40%左右。
过去一年，市场都在担心光储行业竞争格局变糟糕，但阳光就是继续保持很高的毛利率水平，在集中式光伏电站领域，依然保持着领先地位。
储能前三季度营收137亿，同比增长177%，储能海外收入占比超过85%，欧洲美国持续放量beat365中国在线体育，特别在重点大储市场，这就是家大业大的好处呀。
新能源电站开发前三季度营收127亿，同比增长148%，主要得益于分布式户用的快速放量，Q1-3开发量增长了250%以上，盈利能力利润率从2.8%提升到3.8%。
阳光的三季报，在光储行业里，不说一枝独秀，至少也是技压群芳的情况下，但为什么市场依然不愿意给很好的反馈呢？
原因还是预期变了，都担心现在的高速增长不可持续，这一点其实从去年就开始了，而且对待整个行业都是如此。
如果说前两年行业估值几十甚至上百倍的情况下，这样的顾虑是合理的，但在现在，尤其对于阳光这样的龙头而言，依然如此悲观，甚至都只愿意给阳光十几倍的估值，就实在太过分了一点。
像过去几年如此快速的增长也许有点困难，但保持较高速度的增长还是值得期待的，双碳目标在全球的持续推进是根本的增长动力，目前光伏发电在全球的占比也就5%左右，替代空间还足够广阔。而且随着光伏组件和储能的大幅度降价，也会刺激下游的需求释放，继而带来新的增长。
阳光电源无论是行业地位、技术优势、品牌、规模，乃至于去年碳酸锂价格大跌过程中，对于库存非常克制的表现，都表明了公司在行业的整体竞争力无愧于行业龙头的地位。
从这个维度看，现在的阳光一定是被错杀的，市场对它太过悲观了，其他的就不多说了，就按照全年90亿的净利润来算，2023年的市盈率也就不到14倍，明年不说多，保持20%的增长，到明年的市盈率就不到12倍了，考虑到行业还处于发展初期和公司的行业地位，这个估值水平，实在不能更便宜了！
声明：文章仅记录作者思想，不构成投资建议，投资有巨大风险，需谨慎谨慎再谨慎，希望大家像对待装修房子一样对待自己的投资，不要让挑公司的时间还不如你挑家具的时间来得多，你对待小钱能反复权衡，怎么对待大钱反而如此草率？
400-123-4567
138-0000-0000