beat365中国在线体育雷特科技832110估值分析和申购建议分享

　　beat365中国在线体育雷特科技832110估值分析和申购建议分享（一）发行人是一家专注于智能照明控制技术研发与产品创新的国家高新技术企业、广东省 “专精特新”中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业。发行人主营业务为智能电源及 LED 的研发、生产与销售，致力于成长为面向多 元化应用领域的智能照明控制综合方案提供商，为用户提供健康、节能、绿色、环保的人居光环境，以实现“人因照明、节律照明、健康照明”的服务目标及“专注科技创新，提 升照明品质，让健康智能光环境成为常态”的企业使命。

　　公司以技术为先导，经过多年发展，已掌握嵌入式软件与多种算法控制技术、T-PWM 超深度调光技术、长距离数据传输技术、信号自动识别技术与兼容技术、多类型多分区管 控技术、无线照明同步控制方法与定时激活控制方法等行业内多项核心技术，持续深耕智 能照明控制领域。尤其在智能调光领域，公司以 T-PWM 超深度调光技术显著提升了调光 水平。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已获授权专利 126 项，其中发明专利 10 项、实用新型 专利 83 项、外观专利 33 项；计算机软件著作权 15 项。公司面向中高端照明场景持续推陈出新，自主开发了“智能电源”和“LED ”两大 主要产品线，为客户提供种类齐全、适配性高、品质稳定的全系列产品，以满足市场各种 需求。同时，公司已开发出智能家居产品，相关产品已实现与国内外主流智能家居云平台 相对接，可为客户提供全宅智能化解决方案。经过多年发展，公司在行业内塑造了良好的市场品牌，多次获得政府科技领域奖项：2014 年公司被评定为“国家高新技术企业”；2017 年公司研发中心获评“珠海市重点企业技 术中心”、“广东省 LED 智能照明（雷特）工程技术研究中心”；2021 年公司被评为 珠海市“专精特新”中小企业；2022 年公司被评为广东省“专精特新”中小企业、国家级专精 特新“小巨人”企业，已成长为面向多元化应用领域的智能照明控制综合方案提供商。

　　（二）公司主要产品 （1）智能电源 智能电源通过在传统 LED 驱动电源基础上加入 MCU 微控制单元和各种软件算法对电 源各输入外设和输出接口进行数据采集和功能控制，实现对照明灯具进行开关，平滑、精确和细腻调光，动态、无线控制和多种协议交互控制等功能。公司智能电源系列产品具有可调光、无线控制和多种协议控制，及过压、过流、过 载、短路、空载保护等功能，且具有高效率、高 PF、低 THD、低待机功耗、长寿命等性 能，可满足 IEEE1789、CIESVM、CACEC、ASSIST 等频闪测试标准的要求，从而构建健 康舒适的照明环境，对保障照明灯具乃至照明系统的可靠性及稳定性起到重要作用。（2）LED 系列公司 LED 系列产品作为智能照明系统的中枢，包括、遥控器、驱动器、 DMX512 和功率扩展器等产品，可根据预先设定的程序使灯具有规律地发光或实现 跳变、渐变等灯光变化，从而显示出不同的效果，以满足商业或家庭照明不同时段与不同 环境的光线需要，且具有延长灯具寿命、智能操控、节能环保等优点。（3）智能家居产品 公司在原有产品结构基础上开发了智能家居产品，在 AIoT（人工智能物联网）技术发 展的带动下，已陆续推出搭载云平台的智能家居全宅系列产品，主要包括超级面板智能网 关系列、智能开关面板系列、家电模块和无线）其他 报告期内，公司通过子公司江门雷特生产、销售少量 LED 灯具产品。2020 年 10 月， 基于业务发展规划及未来发展战略布局，公司已将其转出，从而导致公司 2020 年 LED 灯 具产品收入减少。

　　（一）在全球范围内各国对智能照明的积极推广和政策支持下，智能照明市场逐渐扩大，全 球智能电源市场在经历高增长阶段后仍呈现出良好的发展态势。根据高工产业研究院 （GGII）的统计数据，2018 年全球智能电源市场规模达到 403 亿元，同比增长 10.1%，到 2021 年全球智能电源市场规模将达到 535 亿元，2018-2021 年年复合增长率达到 9.9%。在 智能照明及其应用市场的快速增长推动下，中国智能电源的市场需求呈现同步增长趋势beat365中国在线体育。根据高工产业研究院（GGII）统计，2020 年中国智能电源市场规模为 356 亿元，同比增长 13.0%，2016-2020 年年均复合增长率达到 15.8%。预计 2021 年中国智能电源的市场规模将 达到 395 亿元。未来中国智能电源市场成长空间广阔。

　　根据 GGII 数据，2017-2020 年，我国智能电源在智能照明领域的应用规模呈现逐年递增的趋势，且保持较高的增长率，年复合增长率达到 37.84%。2020 年，我国智能电源产品 应用在智能照明行业的市场规模达到 110 亿元，同比增长 46.67%，占整体智能电源行业的 30.90%。预计 2021 年，我国智能照明行业内智能电源的市场规模将达到 140 亿元。近年来，全球 LED 产品渗透率不断提升。Statista 相关数据显示，2025 年的智 能家居的市场规模预计将达到 1,757 亿美元。LED 产品作为智能家居领域的初代智 能化产品，为物联网、智能制造等新兴产业的发展带来了新机遇。作为人们日常生活工作 空间基础设施的智能控制按钮和面板以及智能网关产品在全球市场的渗透率将在 2024 年分 别提升至 3.2%和 5.3%，因此，LED 的市场具有持续充分的商业开拓空间。LED 主要应用于智能照明领域，应用场景包括室内家居照明、工业照明、市政 道路照明以及其他照明。智能家居照明是智能照明室内应用场景的重要组成部分，结合上 文提到的全球 LED 在智能家居领域的渗透率以及下文“4、智能照明行业基本情 况”之“（2）智能照明行业应用领域”之“②智能家居”中全球智能家居行业市场规模进 行估算，根据估算分析，2017-2023 年，全球 LED 在智能家居照明领域内应用市场 规模呈现增长态势，预计到 2023 年全球 LED 在智能家居照明领域市场规模将达到 44.26 亿美元，2017-2023 年年复合增长率将达到 47.42%。未来，随着 5G 通信、物联网等技术的拓展普及，LED 在智能家居照明领域的渗透率及市场规模将持续保持增长。

　　（二）在国际智能照明控制市场，艾迈斯欧司朗集团（Osram）、奥地利锐高(TridonicAtco) 公司等行业领先公司在高端智能照明控制市场具有较高的市场占有率，以雷特科技为代表 的中国企业凭借智能制造、自有技术积累和对行业的理解、电子产业集群等优势，逐步扩 大国内外市场份额，发展速度较快。在国内智能照明控制市场，参与竞争的企业较多，市场集中度较低，企业的研发、生 产、销售能力存在较大差异。从地域分布来看，珠三角和长三角地区是国内智能照明控制 行业最发达的地区，这些地区也是电子元器件等上游制造商及下游终端产品制造商的聚集 地，已形成发达的产业集群、完整的产业链、丰富的产业配套能力及产业制造能力。行业内主要上市企业：1.爱 克 股 份 （300889.SZ）2.英 飞 特 （300582.SZ）3.崧 盛 股 份 （301002.SZ）。

　　（二）毛利率下降风险 报告期内，公司综合毛利率分别为 51.57%、49.84%、49.29%和 45.98%，受原材料价 格变动beat365中国在线体育、客户需求和产品结构变化等方面因素的影响，公司综合毛利率持续下降。未来， 随着行业竞争进一步加剧、疫情的不确定性、公司产品结构的变化及原材料价格的波动， 公司综合毛利率存在进一步下降的风险。

　　2.根据审阅报告，2022 年 1-9 月，公司实现营业收入 12,218.55 万元，较上年同期上升 24.44%；归属于母公司股东的净利润 2,851.62 万元，较上年同期上升 0.22%；扣除非经常 性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,605.02 万元，较上年同期上升 2.32%；

　　公司自设立以来一直专注于智能照明控制领域，结合技术积累和市场需求，不断进行产品开发，从成立初的单一 LED 控制 器产品，目前已形成智能电源和 LED 两大主导产品，并已开发出智能家居产品。公司已为众多智慧家 庭、智慧办公、智慧酒店、地标建筑beat365中国在线体育、主题乐园、高级商场等应用场景提供了大量有竞争力、安全可信赖的产品，报告期内公司业绩增速比较快，但是整体规模比较小，下游市场竞争激烈，毛利率有下降风险，短线亿左右估值，上市涨跌幅度不大，建议谨慎申购。

　　说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更多